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今年也是新“国九条”实施一周年，是中长期资金加速入市的一年。东吴证券统计数据显示，2025年前三季度A股上市险企总投资收益平均增长超过35%，其中第三季度单季增长近67%。近日，金融监管总局发布通知调整保险公司投资相关股票的风险因子，这意味着鼓励“长钱长投”的政策信号继续明确，这也是“十五五”时期资本市场的重点改革方向之一。
“今年以来，受美国关税冲击等因素影响，资本市场受到较大冲击，一度出现剧烈下跌。但市场很快就出现V型反弹，并且大盘指数创出十年新高。”金融街证券股份有限公司首席经济学家张一注意到，今年4月，中央汇金等“国家队”资金通过增持交易型开放式指数基金(ETF)等方式，发挥了类似“平准基金”的稳定器作用，不仅在市场波动时提供流动性，更引领了长期价值投资的风向。
“从持续推动‘长钱入市’，到中央汇金领衔发挥类‘平准基金’作用，国资委力推央企市值管理等，种种提升市场稳定性的措施，标志着我国资本市场的基调从‘应急调控’转向‘制度筑基’。”在安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉看来，多种稳市力量已在市场波动中经受住考验，这些机制相互支撑、形成闭环，既缓解短期流动性压力kaiyun官网下载，更从制度层面优化市场生态，验证长效稳市框架的初步成型。
最近，央行、证监会等部门传达贯彻党的二十届四中全会精神时均提到了与稳定股市相关的政策举措。央行党委召开的会议强调，拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。证监会召开的党委(扩大)会议强调“着力增强资本市场的韧性和抗风险能力”，并明确提出“培育和发展高质量的上市公司群体，完善‘长钱长投’的市场生态，加强长效化稳市机制建设kaiyun官网下载，持续夯实市场稳定的内在基础”。
“未来稳市机制的建设，核心在于构建跨部门、制度化的前瞻性风险监测与预期引导体系。”杨赫注意到，近期央行强调，必须“动态深入评估外部冲击对我国经济运行、跨境资本流动、汇率及金融市场稳定的影响”，“这要求央行、财政及监管部门超越传统分工，共建数据共享与联合研判平台，对全球经贸格局演变、跨境资本异动等外生风险进行实时、穿透式分析。”在杨赫看来，该举措的核心在于管理金融体系的顺周期行为，防止单一冲击被过度放大、引发非理性共振，从而从根本上巩固金融市场的内在稳定性。
“这意味着对现有政策体系进行常态化、制度化的‘体检’与‘校准’，对于评估中发现与宏观总取向不一致的措施kaiyun官网下载，将依法依规及时调整或废止，从源头上避免政策冲突，巩固协同根基。”杨赫告诉中青报·中青网记者，从操作层面看，未来将强化跨领域、跨周期政策的综合统筹与衔接，更加强调打好财政、货币、就业、产业、区域等政策的“组合拳”。
从支持科技创新，到重视投资者回报，包括股市在内的资本市场不仅被视为经济发展的晴雨表，还关乎亿万家庭的财富增减与消费底气。用汤哲辉的话来说，资本市场稳定可以提升居民收入，通过分红、资产增值等渠道增加居民可支配收入，进而提高消费。“另外，资本市场稳定运行有利于提振消费信心，其稳健运行传递出宏观经济向好的信号，缓解居民对未来收入的不确定性担忧，从而释放住房、汽车、文旅等大宗消费与升级消费需求。”他说。
由厦门大学经济学科与蚂蚁集团研究院联合开展的“中国家庭财富与消费调查”2025年第三季度的调查数据显示，在资产配置方面，家庭住房资产持有情况趋于稳定。同时，家庭金融资产配置持续向多元化方向发展，一线城市家庭在股票、新三金(包括货币基金、债券基金、黄金基金)和其他理财产品的配置更加积极，持有率达53.6%，显示出居民财富管理意识的提升和市场投资信心的回暖。
他将“十五五”时期称为“全面深化资本市场改革、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期”，认为“证券公司和行业投资机构要顺应时代发展需要，主动对接不同风险偏好、不同规模、不同期限的多元化理财需求，提供更加丰富、更加精准，更有利于长期投资、价值投资的产品服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济和资本市场发展成果”。
“需要强调的是，一流投行不是头部机构的‘专属’‘专利’，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造‘小而美’的精品投行、特色投行和特色服务商。”吴清尤其强调，监管政策上，证监会将着力强化分类监管、“扶优限劣”。这包括对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管kaiyun官网下载，促进特色化发展；对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。
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1、修复了v8.7.5卡顿问题。
2、修正若干BUG。
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